9418 USENNEXT HD

株式会社USEN-NEXT HOLDINGS
（東証プライム市場9418）
2023年8月期第2四半期決算説明資料
2023.4.10

1
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目次
IV.APPENDIX
I.決算ハイライト
III.事業セグメント別業績
参考IR資料
中期経営計画資料https://usen-next.co.jp/ir/plan.html
統合報告書https://usen-next.co.jp/ir/integrated_report.html
II. 連結決算概要

I. 決算ハイライト

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連結売上高
過去最高
（四半期、上半期）
✓リオープニングによる環境変化が進む中においても継続的な成長を実現、
四半期および上半期の過去最高売上高を更新
単位：億円















計

計

計

計

計
売上高
（上半期）
+17%
前年同期比
+12%
年平均成長率
（5ヵ年）

4
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計

計

計

計

計

















計

計

計

計

計
連結営業利益・EBITDA
✓連結営業利益、経常利益、EBITDAも四半期および上半期で過去最高を更新
前年同期比
+8%
年平均成長率
（5ヵ年）
+25%
営業利益
単位：億円単位：億円
営業利益
（上半期）
EBITDA
（上半期）
EBITDA
前年同期比
+8%
過去最高
（四半期、上半期）
過去最高
（四半期、上半期）
年平均成長率
（5ヵ年）
+14%

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連結決算ハイライト（期首予想対比）
（単位：百万円）
FY2023
通期予想
FY2023
2Q 計実績
進捗
売上高247,000133,732
54%
営業利益18,4009,544
52%
営業利益率（%）7.4%7.1%
ー
経常利益17,3009,050
52%
親会社株主に帰属する当期純利益9,2004,958
54%
親会社株主に帰属する当期純利益［のれん調整後］12,3406,527
53%
1株当たり連結当期純利益（円）153.1082.64
ー
1株当たり連結当期純利益［のれん調整後］（円）205.36108.80
ー
EBITDA28,50014,131
50%
EBITDAマージン11.5%10.6%
ー
EBITDA-CAPEX（投融資、コンテンツ前払含む）15,0006,185
41%
✓売上高、各段階利益において通期予想に対して順調な進捗
※ 予想の為替レートは130円/1ドルで算出

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事業セグメント別業績（期首予想対比）
✓業務用システムを除くすべての事業で通期予想に対して順調な進捗
✓エネルギーは営業利益の通期予想を上期で達成
（単位：百万円）
FY2023
通期予想
FY2023
2Q 計実績
進捗
コンテンツ配信事業
売上高74,00038,605
52%
営業利益7,3003,323
46%
店舗サービス事業
売上高61,00030,630
50%
営業利益8,7004,730
54%
通信事業
売上高53,00026,456
50%
営業利益5,7002,839
50%
業務用システム事業
売上高21,0009,366
45%
営業利益3,4001,270
37%
エネルギー事業
売上高42,00030,288
72%
営業利益7001,068
153%
調整額
売上高▲4,000▲1,615
40%
営業利益▲7,400▲3,687
50%
※ 予想の為替レートは130円/1ドルで算出

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中間配当の実施と増配について
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（実績）

（実績）

（実績）

（実績）

（期 予想）

（ ）
株当たり配当 （円）配当
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（中間）
（期 ）
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（期 ）
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（中間）
✓ の決算内容および最近の業績動 を踏まえ、中間配当および期 配当予想を
それぞれ1株当たり9.0円から10.0円に増額
✓引き続き継続的且つ安定的な増配に努めていく
＜FY2023中間配当 ＞
1株当たり10.0円で決定
（従来予想9.0円）
＜FY2023通期配当予想＞
1株当たり20.0円
※前期比+5.0円
※中間、期 の年2 配当

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U-NEXTとParavi統合の進捗について
2023年3月31日
・Paraviを運営する株式会社プレミアム・プラットフォーム・ジャパンと株式会社U-NEXTが経営統合
⇒予定通り完了済。新生U-NEXTが誕生。
2023年6月 まで
・Paraviは までどおり現行のアプリやWebブラウザーで視聴可能
2023年7月（予定）
・U-NEXT内にParaviのサービスを移管
・Paraviユーザーは当面、現行の料 のままParaviコンテンツに加えて
U-NEXTのコンテンツも視聴可能に（一部対象外のジャンルあり）
・U-NEXTユーザーはU-NEXTの月額プランでParaviコンテンツの
視聴が可能
ParaviU-NEXT
U-NEXT
Paravi

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コンテンツ配信事業の取り組み①（海外ドラマコンテンツの強化）
✓米ワーナーブラザース・ディスカバリーとのSVOD独占包括パートナーシップ契約を強化
© Warner Bros Entertainment Inc. All rights reserved.© 2023 Home Box Office, Inc. All rights reserved. HBO® and all related programs
are the property of Home Box Office, Inc.
※配信情報は4月10日時点のものです
✓2021年3月、SVOD独占パートナーシップ契約締結
✓約200のHBO及びHBO Maxの作品をU-NEXTで
独占配信してきた
✓ 後はHBO/HBO Maxオリジナルの新作に加え、合計
2,300エピソード以上のライブラリー作品をSVODで
独占配信（従来の1,300エピソードから大幅に拡大）
関連リリース：https://www.unext.co.jp/ja/press-room/warner-bros-discovery-partnership-svod-2023-03-07
©2021 WarnerMediaDirect, LLC. All Rights Reserved. HBO Max™is used
under license.

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コンテンツ配信事業の取り組み②（スポーツコンテンツの強化）
✓スポーツコンテンツをさらに強化する新たなパートナーシップ契約を締結
【SPOTV NOW 】
日本で唯一プレミアリーグを全試合配信、セリエA、MLBもあわせ、
世界最高峰の試合をライブ配信で視聴できるサービス
【 後の展開】
3月28日よりU-NEXTへサービス提供開始。U-NEXTが注力してきたゴルフ、
格闘技にSPOTV NOWのサッカー、野球が加わることで、スポーツを映画、
アニメ、ドラマに続く柱のジャンルとして展開していく
関連リリース：https://www.unext.co.jp/ja/press-room/partnership-with-spotv-now-2023-03-28
https://www.unext.co.jp/ja/press-room/ufc-partnership-2023-03-23
【UFC 】
世界最高峰の総合格闘技（MMA）団体で、世界有数のアリーナで年間40以上
のイベントを開催し、日本でも圧倒的な人気を確立
【 後の展開】
4月9日よりUFCの全イベントの見放題ライブ配信に加えて、UFCオリジナル
番組や過去試合のコンテンツも順次拡大を予定。UFCの試合は世界最高峰の
人気や実力を誇り、U-NEXTのスポーツジャンルにおいて中核を担うコンテンツ
のひとつとなることが期待される

II. 連結決算概要

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2023年8月期第2四半期決算サマリー
✓売上高、営業利益、経常利益、EBITDAは上半期ベースで過去最高を更新
✓通期業績予想に対して順調な進捗
連結
✓ユーザー数は堅調に増加し290万人を突破、YoYで34万人の増加
✓YoYでは円安によるコンテンツ調達原価増の影響を受けながらも増益
コンテンツ配信
✓DX商材の契約数は順調な拡大を継続
✓YoYでは順調な粗利増に対して人件費や減価償却費、貸倒引当 等の増加で微増益
店舗サービス
✓業務店 け自社光 線と法人 けICTの成長でYoY、QoQともに増収
✓前期は収益認識基準変更による増益影響があった上で、YoYで増益
通信
✓YoYでは前期のホテル け補助 による需要増の反動減等により減収減益
✓インバウンド再開や宿泊業の 復によりQoQでは大幅な増収増益
業務用システム
✓U-POWERの成長が業績をけん引しYoY、QoQともに大幅な増収増益
✓エネルギー事業の通期営業利益予想7億円を上期で達成
エネルギー

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連結決算ハイライト（前年対比）
（単位：百万円）
FY2022
2Q 計実績
FY2023
2Q 計実績
増減額増減率
売上高114,016133,732+19,716+17%
営業利益8,8499,544+695+8%
営業利益率（%）7.8%7.1%ーー
経常利益8,4329,050+617+7%
親会社株主に帰属する当期純利益4,4084,958+549+12%
親会社株主に帰属する当期純利益［のれん調整後］5,9076,527+620+10%
1株当たり連結当期純利益（円）73.3782.64ーー
1株当たり連結当期純利益［のれん調整後］（円）98.31108.80ーー
EBITDA13,09414,131+1,036+8%
EBITDAマージン11.5%10.6%ーー
EBITDA-CAPEX（投融資、コンテンツ前払含む）8,5586,185▲2,373▲28%
✓売上高は17%超の増収、営業利益は8％の増益
✓バーチャルレストランの株式取得とコンテンツ調達投資を中心にCAPEXが増加

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事業セグメント別業績（前年対比）
✓業務用システムを除くすべての事業において増収増益を達成
✓業務用システムは前期の観光庁IT補助 による一時的なホテル け投資需要増の反動減もあり減収減益
（単位：百万円）
FY2022
2Q 計実績
FY2023
2Q 計実績
増減増減率
コンテンツ配信事業
売上高34,80838,605+3,796+11%
営業利益3,2003,323+123+4%
店舗サービス事業
売上高28,27330,630+2,356+8%
営業利益4,6484,730+82+2%
通信事業
売上高25,25826,456+1,198+5%
営業利益2,7902,839+48+2%
業務用システム事業
売上高9,7969,366▲429▲4%
営業利益1,7531,270▲483▲28%
エネルギー事業
売上高17,73330,288+12,554+71%
営業利益2511,068+817+325%
調整額
売上高▲1,854▲1,615+239
ー
営業利益▲3,794▲3,687+106
ー

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連結売上高及び連結営業利益推移
※EBITDA：営業利益+減価償却費+のれん償却費
YoY +17%QoQ+9%
単位：百万円
✓連結売上高、営業利益、EBITDAは上半期ベースで過去最高を更新
✓相対的に利益率が低いエネルギー事業の構成比が高まったことで営業利益率は微減
営業利益/率EBITDA/率




















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営業利益率（ 計）







































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EBITDAマージン（ 計）
YoY +8%QoQ+8% YoY +8%QoQ+7%
売上高

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連結販管費推移






































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人件費 告販 費その （対売上高）販管費率














単位：百万円
✓売上高に対するパーセンテージは継続して減少トレンド
✓QoQではコンテンツ配信の 告販 費、株主優待費用や成長投融資案件の専門家費用で増加
販管費率
YoY ▲3pt
QoQ▲1pt
販管費
YoY +5%
QoQ+6%

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連結当期利益推移
✓営業利益に連動しYoY、QoQともに増益
単位：百万円
YoY +12%QoQ+12%
親会社株主に関する当期純利益【のれん調整後】
YoY +10%QoQ+9%
親会社株主に属する当期純利益






































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連結キャッシュフロー
✓営業CF：繰延税 資産による欠損 補填がなくなったことによる法人税の増加と、コンテンツ配信の前払費用増加、
エネルギーの売掛 増加等により上半期は支出超過も、法人税の負担軽減や年間利用料一括入 等により
通期ベースでは収入超過を見込む
✓投資CF：主にバーチャルレストランの子会社化に伴う支出により増加
✓財務CF：借入返済および配当 支払いの一方で、社債100億円と短期借入 30億円の調達により収入超過
















営業 投資 フリー 財務 トー ル
計 計


単位：百万円

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連結貸借対照表（前期 対比）
（単位：百万円）
FY2022
期
FY2023
2Q
増減
（資産の部）
流動資産75,35181,225
+5,873
現 及び預
26,39022,714
▲3,676
売掛債権
25,98729,276
+3,289
たな卸資産
7,8089,848
+2,039
前払費用
13,52817,379
+3,850
その
1,6352,007
+371
固定資産77,65577,871
+215
有形固定資産19,14319,031
▲111
無形固定資産49,78749,937
+150
のれん
44,32444,161
▲163
その
5,4625,776
+313
投資その の資産8,7258,902
+177
資産合計153,007159,096
+6,089
（単位：百万円）
FY2022
期
FY2023
2Q
増減
（負債の部）
流動負債51,75752,027
+270
仕入債務
23,49624,523
+
1,027
短期借入
－
3,000
+3,000
1年以内返済予定の長期借入
5,4503,000
▲
2,450
その
22,81121,504
▲
1,306
固定負債60,96869,182
+8,214
社債
－
10,000
+10,000
長期借入
53,97052,470
▲1,500
その
6,9986,712
▲285
負債合計112,725121,210
+8,484
（純資産の部）
株主資本39,95237,534
▲2,417
資本
9697
+0
資本剰余
11,09211,092
+0
利益剰余
28,76332,712
+3,949
自己株式
-0-6,367
▲6,367
その 包括利益 計額326349
+22
非支配株主持分22
▲0
純資産合計40,28137,886
▲2,395
負債純資産合計153,007159,096
+6,089
✓流動資産：売掛債権は主にエネルギーの売掛 により33億円増加、棚卸資産は店舗サービスのDX機器や
業務用システムのマイナ ッチ等により20億円増加、前払費用はコンテンツ調達等により38億円増加
✓負債：社債および短期借入 による調達で有利子負債は91億円増加
✓純資産: プレミアム・プラットフォーム・ジャパンとの株式交換に けた自己株式の取得を実施

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自己資本比率
連結貸借対照表推移
✓有利子負債増加に加えて、株式交換に けた自己株式取得に伴い株主資本が一時的に減少し自己資本比率が低下
（3月31日に実施した株式交換で取得した自己株式を全て割当交付したため、3Q決算で株主資本は大幅に 復する見込み）
有利子負債
+91億円
前期 比
のれん
▲2億円
自己資本比率
▲3pt
純資産
▲24億円
R&I格付
BBB+
単位：億円
















現預
のれん
有利子
負債
純資産
FY2019FY2021FY2022FY2020FY2023 2Q
有利子
負債
有利子
負債
有利子
負債
有利子
負債
のれん
のれん
のれん
のれん
純資産
純資産
純資産
純資産
現預
現預
現預
現預

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リファイナンスについて
項目旧シローン新シローン
借入日2019年9月30日2023年3月31日
最終返済期日2026年9月30日2030年3月31日
借入利率及び借入元本返済額ー資 負担額が大幅に減少
担保提供有無
コベナンツ
グロス・レバレッジ・レシオの維持3.00～5.73以下無
デット・サービス・カバレッジ・レシオの維持1.05以上無
経常利益の赤字禁止単年度2期連続
参考リリース：https://ssl4.eir-parts.net/doc/9418/tdnet/2252833/00.pdf
✓シンジケートローンを新たに組成し、既存借入 の総額借換え（552.2億円）を実施
✓安定した長期資 によるキャッシュポジションの確保と柔軟な成長投資の実行という
硬軟兼備な財務戦略を遂行していく

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DEALWATCH AWARDS 2022を受賞
項目概要
銘柄名第 無担保社債
年限5年
発行額100億円
利率1.020%
主幹事大和証券
【DEALWATCH AWARDS2022とは】
✓国内資本市場において債券や株式を発行した優秀な
発行体、海外でオファリングを行った本邦発行体
および案件を運営した引受証券会社を称える賞
✓「総合」「社債」「地方債」「クロスボーダー債」
「サステナブル・ファイナンス」「株式」の計6部門
で構成され、当社は社債部門で受賞
✓DEALWATCH AWARDS 2022社債部門において、最優秀デビューディールを表彰する
Debut Debt Deal of the Yearを受賞
【社債概要】
【当社評価コメント（一部抜粋）】
✓厳しい市場環境にもかかわらず、知名度の高さ
や好調な業績が評価されて投資家から旺盛な
需要を集めた
DEALWATCH AWARDS 発表資料：https://www.refinitiv.com/content/dam/marketing/ja_jp/documents/other/dealwatch-award-2022-ja.pdf

III. 事業セグメント別業績

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セグメント概要
コンテンツ配信事業
通信事業エネルギー事業
業務用システム事業
個人
-法人 けICT
-業務店 け自社光 線
-自動精算機製造販売
-ホテル運営管理システム
-再来受付、案内表示システム
-コンテンツプラットフォーム
∟ VODサービス
∟ 電子書籍
-電力小売（高圧/低圧）
-都市ガス小売
ICTソリューションで
生産 上を支援
店舗サービス事業
-音楽配信
-店舗 けIoT/DXサービス
-グルメサイト
音楽配信サービスの
国内シェア90%超
自動精算機は各市場で
国内シェアNo.1
国内主要VODサービス
「U-NEXT」を展開
施設 けインフラ
サービスを展開
ホテル・病院・ゴルフ
業務店（飲食、小売、理美容）・中小企業（SME/SMB）
ｚ
B to BB to C
※矢印はクロスセルまたは
バンドリングセールス
個人 けセットプラン
（Y.U-mobile + U-NEXT）
（USEN NETWORKS+U-NEXT ）
USEN
U-POWER
キャンシステム
USEN Media
USEN FB Innovation
ユーズミュージック
USEN-NEXT Design
USENテクノサービス
USEN
バーチャルレストラン
USEN NETWORKS
USEN ICT Solutions
USEN Smart Works
USEN-NEXT LIVING PARTNERS
U-MX
Next Innovation
Y.U-mobile
アルメックス
U-NEXT
TACT

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コンテンツ配信事業（業績推移）
✓YoYではユーザー増により増収も円安によるコンテンツ調達原価増の影響で微増益
✓QoQでは 告宣伝費とコンテンツ原価の増加により減益
単位：百万円






































































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営業利益率（ 計）




















YoY +11%QoQ+3%
営業利益/率
YoY +4%QoQ▲23%
売上高

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目
の


事

宣

コンテンツ配信事業（課 ユーザー推移）
✓課 ユーザー数はYoYで+34万人、QoQで+9万人の純増となり安定した純増基調を維持
単位：万人
※ビジネスアライアンス先を通じた月額ポイントサービス等を含む
+10+24+14+7+9+7+14+10+11+7+9+9+9
純増数
（QoQ）
YoY
+34万人
（+13%）
QoQ
+9万人
（+3%）

27
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コンテンツ配信事業（ 告販 費）
✓イベント協賛 に加えてTVerやTikTokへのスポットの 告等によりQoQで増加も、
テレビCMを実施しなかったためYoYでは減少














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告販 費（対売上高） 告販 費率
単位：百万円
告販 費
YoY ▲14％
QoQ+21％
告販 費率
YoY ▲4pt
QoQ+2pt

28
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コンテンツ配信事業（ARR）

























✓課 ユーザー増に連動してARRも増加し、700億円を突破
※Annual Recurring Revenue：Monthly Recurring Revenue の12倍
※Monthly Recurring Revenue：U-NEXTサービス全体の継続課 売上高（PPV等イニシャル売上高を除き、音楽配信等付帯月額サービスを含む）
※各四半期最終月の単月売上高ベース
単位：百万円
YoY
+75億円
（+12%）
QoQ
+21億円
（+3%）

29
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店舗サービス事業（業績推移）
単位：百万円
YoY +8%QoQ▲1%
営業利益/率
YoY +2%QoQ▲8%
売上高





















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営業利益率
（
計
）






































































✓YoYではDX商材の契約件数伸長で増収となるも、人件費や減価償却費、貸倒引当 の増加等で微増益
✓QoQでは1Qの配膳ロボット大型受注の反動減やPOSレジのイニシャル販売の弱含みにより微減収、
一括償却資産の償却負担と貸倒引当 の増加により減益

30
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店舗サービス事業（契約件数推移）
✓契約件数はYoYで+7万件、QoQでも+1万件の純増と着実に顧客基盤を拡大
✓その 店舗 けサービス（クロスセル商材）の割合が年間を通じて順調に増加
※その 店舗 けサービス：通信 線、POSレジサービス、Wi-Fiサービス、IPカメラサービス、アプリ生成サービス、
グルメサイトサービス、配膳ロボット、デジ ルサイネージ、キャッシュレスサービスの合算
※ 顧客が複数サービスを契約している場合、サービス毎に 件とカウント
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その 店舗 けサービス店舗 け音楽配信
単位：万件


目
の


事

宣

YoY
+7万件
（+7%）
QoQ
+1万件
（+1%）

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店舗サービス事業（POSレジ収益推移）
✓イニシャル販売が弱含みQoQで売上高は微減も、ランニング収益の積み上がりにより粗利ベースでは増益
単位：百万円
YoY +11%QoQ▲5%
売上総利益/率
YoY +16%QoQ+2%
売上高































































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粗利率

計
）

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店舗サービス事業（POSレジ期 課 件数）
+2,331+580+228+349+552+559+810+1,303+1,094+781+1,084+998+431+243
純増数
（QoQ）























✓飲食店における閉店解約の増加に加えて、季節要因を含む新規獲得弱含みも純増ペースを維持
YoY
+2.8千件
（+12%）
QoQ
+0.2千件
（+1%）
単位：件

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店舗サービス事業（POSレジARR）
※Annual Recurring Revenue：Monthly Recurring Revenue の12倍
※Monthly Recurring Revenue：POSレジサービス売上高における継続課 売上高（機器販売や加入 等のイニシャル売上高を除く）
※各四半期最終月の単月売上高ベース
✓顧客純増によりARRも成長
YoY
+7.3億円
（+20%）
QoQ
+0.9億円
（+2%）



























単位：百万円

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通信事業（業績推移）
✓業務店 け自社光 線と法人 けICTの安定成長によりYoY、QoQともに増収
✓法人 けICTは前期において収益認識基準変更による増益影響があった上で利益水準横ばい
また、1Qに発生した低粗利工事案件がなくなったことでQoQで利益率が大幅改善
単位：百万円
YoY +5%QoQ+6%
営業利益/率
YoY +2%QoQ+32%
売上高




















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営業利益率（ 計）





















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通信事業（サービス区分別損益）




























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法人 けI T
売上
営業利益
営業利益率




























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業務店 け自社光 線
売上
営業利益
営業利益率




























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個人 けサービス（M 、光 線）
売上
営業利益
営業利益率




























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線取次
売上
営業利益
営業利益率
単位：百万円
単位：百万円
単位：百万円
～
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～
～
～
～
～
～
～
～
～
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～
～
～
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～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
～
単位：百万円
～
～
～
～

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業務用システム事業（業績推移）
✓YoYでは前期発生したホテル けIT補助 による需要の反動減および
医療系DXにおける来年以降の改刷対応を見越した買い控えにより減収減益
✓インバウンド再開や宿泊業の 復によりQoQでは大幅な増収増益
単位：百万円
YoY ▲4%QoQ+25%
営業利益/率
YoY ▲28%QoQ+107%
売上高




















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営業利益率（ 計）




















※ はマイナ ッチの機器販売売上高1,170百万円を含む
※

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業務用システム事業（イニシャル／ランニング別収益）













































































左上：イニシャル売上高右上：イニシャル粗利
左下：ランニング売上高右下：ランニング粗利
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ランニング粗利率イニシャル粗利率
YoY
ランニング
売上高
+4%
ランニング
粗利
+5%
マイナ ッチ
機器販売分
イニシャル
売上高
▲9%
単位：百万円

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業務用システム事業（マイナ ッチ受注状況）
約211,000施設/ 約230,000施設
（進捗率：92%）
約21,000台
※ 年2月 時点の当社調べ
■顔認証付きカードリーダー申込数（市場全体）
■アルメックス受注数（2023年2月 時点）
【売上インパクト】
機器販売売上高（ 計）：1,890百万円
ARR：630百万円（稼働開始から1.5年目以降）
✓2023年4月から医療機関におけるマイナ保険証システム導入が原則義務化されたが、市場全体で導入が遅れており、
一部の対象施設に限り9月まで経過措置が取られることが決定
✓ 期1.5万台程度の追加受注計画に対して上期で約7,000台受注済みも、約20,000の未申込施設からの受注は不透明
さが残ることから既存顧客へのアップセルや新規開業施設への営業も強化

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業務用システム事業（トピックス）
関連リリース：https://usen-next.co.jp/newsrelease/2023/02/almex-jamitsui.html
https://usen-next.co.jp/newsrelease/2023/02/almex-solast.html
アルメックスがＪＡ三井リース、ソラストと協業を開始。
社との協業を通じて、医療 けDXの推進をさらに強化
✓ＪＡ三井リースは病院・クリニック けに、ファイナ
ンス機能とアルメックスの各種DX製品をあわせて提案
✓病院・クリニックの開業や導入機器の更改時の資
調達から、DX製品の導入までワンストップで支援
✓ソラストが開始する病院外来業務のICT化パッケージ
サービスに、アルメックス製品がラインアップ
✓ソラストが医療事務受託業務とアルメックス製品
（次世代KIOSKやマイナ ッチ等）をあわせて医療
機関へ提案

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エネルギー事業（業績推移）
✓U-POWERの早期黒字化と契約件数伸長が全体の増収増益をけん引
✓通期営業利益予想7億円を上期で達成
単位：百万円
YoY +71%QoQ+27%
営業利益/率
YoY +325%QoQ+151%
売上高





















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営業利益率
（
計
）






































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エネルギー事業（業績内訳）
（単位：百万円）USENでんきU-POWERエネルギー事業合計
FY20223Q
（2022年3月～5月）
売上高10,4289310,521
営業利益162▲46115
FY20224Q
（2022年6月～8月）
売上高13,00336713,370
営業利益216▲71145
FY20231Q
（2022年9月～11月）
売上高12,1001,25213,352
営業利益21886304
FY20232Q
（2022年12月～2023年2月）
売上高12,4574,47916,936
営業利益243521764
✓高圧と低圧両方において新規獲得は停止し、
解約顧客の一部はU-POWERへの切り替えで
グループ収益を確保
✓顧客減影響を季節 の売上単価上昇でカバーし
増収増益を確保
USENでんき（東京電力グループからの取次モデル）
✓市場連動型の低圧・高圧グリーン電力を提供
✓USENでんき解約申請顧客の受け入れ等により
順調に顧客件数を積み上げ
U-POWER（JEPXからの自社調達モデル）

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E
（
低圧
）
E
（
高圧
）


ER
（
低圧
）


ER
（
高圧
）
エネルギー事業（顧客件数）
✓高圧・低圧ともにUSENでんきは新規受付停止や解約増により純減も、U-POWERは順調に積み上げ
単位：千件

IV. A E DIX

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2023年8月期連結業績予想（再掲）
（単位：百万円）
FY2022
実績
FY2023
予想
増減額増減率
売上高237,927247,0009,072
+4%
営業利益17,32118,4001,078
+6%
営業利益率（%）7.3%7.4%ー
ー
経常利益16,24117,3001,058
+7%
親会社株主に帰属する当期純利益8,6879,200512
+6%
親会社株主に帰属する当期純利益［のれん調整後］11,68512,340654
+6%
1株当たり連結当期純利益（円）144.59153.10ー
ー
1株当たり連結当期純利益［のれん調整後］（円）194.48205.36ー
ー
EBITDA26,26928,5002,230
+9%
EBITDAマージン11.0%11.5%ー
ー
EBITDA-CAPEX（投融資、コンテンツ前払含む）15,74115,000741
▲5%
✓為替によるコスト増影響を受けながらも、売上高・各段階利益ともに増収増益を予定
※ 予想の為替レートは130円/1ドルで算出

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2023年8月期セグメント別業績予想（再掲）
（単位：百万円）
FY2022
実績
FY2023
予想
増減額増減率
コンテンツ配信事業
売上高71,43274,000
+2,568+4%
営業利益6,2947,300
+1,006+16%
営業利益率8.8%9.9%
+1.1pt-
店舗サービス事業
売上高58,17261,000
+2,828+5%
営業利益9,0488,700
▲348▲4%
営業利益率15.6%14.3%
▲1.3pt-
通信事業
売上高50,76453,000
+2,236+4%
営業利益5,3675,700
+333+6%
営業利益率10.6%10.8%
+0.2pt-
業務用システム事業
売上高19,15121,000
+1,849+10%
営業利益3,2773,400
+123+4%
営業利益率17.1%16.2%
▲0.9pt-
エネルギー事業
売上高41,62642,000
+374+1%
営業利益512700
+188+37%
営業利益率1.2%1.7%
+0.4pt-
調整額
売上高▲3,220▲4,000
▲780▲24％
営業利益▲7,178▲7,400
▲222▲3%
※ 予想の為替レートは130円/1ドルで算出

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2023年8月期業績予想のポイント（再掲）
コンテンツ配信事業
・リオープニングに伴う鈍化を保守的に見込むも、継続して課 ユーザーは純増
・円安によるコンテンツ調達のコスト増により粗利率は減少するが、
ユーザー獲得コストの減少や販管費コントロールにより営業利益率は改善
・コンテンツ調達では必要に応じて取引内容や経済条件の見直し交渉を実施
店舗サービス事業
・店舗DX商材は契約件数増加で増収（主な注力商材はPOSレジ、配膳ロボット、サイネージ等）、
業務店 け音楽配信は顧客基盤維持を見込むもチューナーやDX機器の減価償却費増加および
個人 け音楽配信の契約件数減少により減益
通信事業
・法人 けICTは増収基調維持も、為替影響によるコスト増および人員増強で営業利益は横ばい
・業務店 け自社光 線は契約件数を順調に拡大し増収増益
・ 線取次は微増収微増益
・個人 けサービスは従来通り減収トレンドも、MVNOの収益化により利益は横ばい
業務用システム事業
・ビジネスホテル けは前期に発生した観光庁補助 による特需の反動減を見込む
・医療 けは新型再来受付機の拡販やクリニック けクロスセル強化等で増収増益
・マイナ ッチは1.5万台程度の追加受注想定も、仕入価格高騰等により利益貢献は見込まず
エネルギー事業
・USENでんきは高圧の新規契約受付停止による顧客数減少に伴い減収も、
リバランスによる収益 改善および販売代理店手数料の減少により営業利益は微増
・U-POWERは契約件数を順調に積み上げることで損益分岐点を突破し、黒字化を想定
全社コスト
・引き続きオフィス、執務環境整備、セキュリティ対策等に取り組むものの
大きな特殊要因はなくほぼ横ばい
※ 予想の為替レートは130円/1ドルで算出

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事業セグメント概要
特徴／競争優位 成長戦略／注力領域
✓国内主要VODサービス「U-NEXT」を展開、日本国内のシェアは第2 位
※
✓コンテンツ数圧倒的国内No. 1
※
の見放題カバレッジ
✓88 万冊以上の電子書籍も つのアプリで提供
✓見放題と都度課 のハイブリッド、かつ月額1,200 円分のポイント提供で
High ARPUを実現
✓圧倒的カバレッジ：オリジナルコンテンツの制作ではなくコンテンツ
ラインナップの数で差別化
✓オールインワン・エン ーテインメント：「ビデオ」「ブック」
「音楽・ライブ」を つのアプリで楽しめる唯一無二のサービスへ
✓ONLY ON：U-NEXTでしか見られない独占配信作品を強化
✓これまでの「映画」「アニメ」「ドラマ」に加えて「スポーツ」を積極強化
✓国内シェアNo. 1の店舗 け音楽配信による安定収益
✓60年超の事業展開を通じた盤石な顧客基盤
✓全国を網羅したセールス1,200名とフィールドエンジニア900名の自社
リソース体制で顧客関係 を維持・強化
✓通信環境をプラットフォームとした60以上のDX/IoT商材によるアップ
セル（自社リソースで納品～保守まで一気通貫に対応）
✓セット成約率が高い新規OPEN店により注力、
既存店閉店→後継店OPENのサイクルで徐々にアップセルを浸透
✓法人 けICT/SaaS：直販営業による担当営業制でのマルチベンダー戦略
✓業務店 け自社光 線：店舗サービス事業のDX商材とのセット販売が
可能、直販営業に加え250社の代理店網による販売 進
✓法人 けICT/SaaS：ニーズに即したラインアップ構築で安定成長を企図
✓業務店 け自社光 線：契約取次から自社 線獲得へスイッチングし
ストック収益へ転換。店舗 け自社 線顧客増加でDX/IoT商材アップ
セル機会創出
✓レジャーホテル、ビジネスホテル、大規模医療機関が主力市場
✓自社製造ラインを持たないファブレスメーカーで、主力の自動精算機は
国内シェアNo.1
✓ハード、ソフト・アプリ、エンジニア保守の三位一体価値の提供
✓売上総利益のフロー/ストック構成比はおおよそ55：45で安定的
✓生産年齢人口減少等による効率化ニーズを踏まえたDX化支援
✓販売機器へオプション提供するソフトウェアサービスでストック収益増
✓「マイナ ッチ」を起点とした中小規模医療機関への事業領域拡大や
観光立国を支えるインバウンド再興によるIT投資需要の 復
✓ペットクリニックや観光施設等、隣接周辺市場の開拓
✓東京電力グループからの相対調達モデル「USENでんき」、JEPXから市
場調達したグリーンエネルギーを提供する「U-POWER」の2つを展開
✓直販営業やインサイドセールス、代理店等当社グループの販売チャネル
に加え、顧客基盤も有効活用が可能
✓USENでんき：業務店顧客基盤に対してコスト削減を提案、ドアノック商材
としての営業提案利用を拡大
✓U-POWER：市場連動型の価格設計で低圧に加えて高圧の取り扱いも開始。
ESG意識の高まりも受けて、USENや 社との協業により顧客基盤の拡大を
目指す
店舗サービス
通信
業務用
システム
コンテンツ
配信
エネルギー
※ GEM artners 動画配信（VOD）市場5年間予測レポート※ 2023年4月GEM Partners調べ

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ポートフォリオマネジメント（再掲）
大
投下資本
市
場
成
長

大
高成長事業
安定成長事業
キャッシュカウ事業
・音楽配信
・業務用システム
・法人 けICT
・コンテンツ配信
・店舗DX
✓各事業で創出した利益を再投資しつつ、高成長事業へ積極投資することで持続的な成長を実現
店舗サービス
通信
業務用システム
コンテンツ配信
エネルギー
開示セグメント
音楽配信
店舗DX（POSレジ、
Wi-Fi、IPカメラ等）
法人 けICT
店舗DX
（自社光 線）

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事業創出資
800億円超
資 調達
事業投資
400億円超
借入返済
150億円超
配当 40億円超
成長投資（手元資 ）
160億円超
成長投資（調達資 ）
財務戦略（再掲）
前中計期間（実績）
FY2025
計画
FY2019
FY2021
ROE33.6%27.2%20%程度
自己資本比率14.9%23.6%30%～40%
レバレッジ・レシオ4.2倍2.6倍1.5倍未満
D/Eレシオ3.5倍1.9倍1倍未満
主要経営財務指標
キャピ ルアロケーション（※ ヶ年 計）
※計画において、資 調達を伴うM&Aを実施した場合の影響は織り込まず
◼レバレッジを活用した効率的な経営を継続
ROE 20%程度を維持、自己資本比率30%～40%へ改善
◼機動的なM&Aを実行可能にすべく
レバレッジ・レシオやD/Eレシオを継続圧縮、
資 調達余力を確保
sourcesuses

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EPS推移※LTMベース
※ 4Qに資産売却による税効果会計等で発生した30億円の一過 利益増加を控除したプロフォーマベース
✓事業成長による純利益増に加えて、自己株式取得により発行済株式総数が一時的に減少しEPSが増加
（3月31日に実施した株式交換で自己株式を全て割当交付したため、3Q決算で発行済株式総数は1Q同水準に戻る見込み）

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E
E
［
のれん
調整後
］
※LTM：Last Twelve Month（直近12ヶ月）
単位：円
調整後EPS
YoY +25円
QoQ+15円
EPS
YoY +23円
QoQ+13円

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経営財務指標（ROE※LTMベース）
※LTM：Last Twelve Month（直近12ヶ月）
※Return on Equity（ROE）：売上高当期純利益率×総資産 転率×財務レバレッジ
※売上高当期純利益率：当期純利益÷売上高
※総資産 転率：売上高÷総資産（期中平均）
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Return on Equity
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売上高当期純利益率
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総資産 転率
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財務レバレッジ
✓1Qに実施した社債調達を主要因として財務レバレッジが微増、ROEは引き続き20％超を維持
※財務レバレッジ：総資産（期中平均）÷自己資本（期中平均）
※自己資本：純資産－新株予約権－少数株主持分

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経営財務指標（レバレッジレシオ、D/Eレシオ）
✓1Qの社債調達を主要因として有利子負債は増加した一方、2Qの自己株式取得や運転資本増加で
現預 が減少した結果、レバレッジレシオおよびD/Eレシオはグロス、ネットともに増加
※LTM：Last Twelve Month（直近12ヶ月）
※グロスレバレッジレシオ：有利子負債÷EBITDA
※ネットレバレッジレシオ：（有利子負債－現預 ）÷EBITDA
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グロスレバレッジレシオ
ネットレバレッジレシオ
※グロスD/Eレシオ：有利子負債÷株主資本
※ネットD/Eレシオ：（有利子負債－現預 ）÷株主資本

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グロス
D

E
レシオ
ネット
D

E
レシオ
レバレッジレシオ（LTMベース）D/Eレシオ

本資料に記載されている意見や予測等は、資料作成時点での当社の判断であり、
リスクや不確実性を含んでいるため、その情報の正確性、完全性を保証または
約束するものではありません。
将来見通しに対する注記事項