3482 ロードスターキャピタル

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
第2四半期決算説明資料
2025年8月8日
2025年12月期
ロードスターキャピタル株式会社
東証プライム：3482

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED1
Mission
不動産と
テクノロジーの融合が
未来のマーケットを
切り開く
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED1

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED2© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED2
目次
01決算ハイライト等
P. 3
02決算概要
P. 7
03事業別実績
P. 14
04中期経営計画（FY2025-2027）
P. 23
05当社の強みと特徴
P. 34
06会社概要
P. 41
07不動産マーケット分析
P. 44
I N D E X
【ルール】
・項目番号
（24pt, B）
2cm x 2cm
・項目名（20pt）
2cm x12cm
・ページ番号
（14pt, B）
2cm x 2cm
・線
項目名後に
16pt□２つ入
れ□の右端か
ら列の左端ま
で
高さはハイフ
ン入れて揃え
る
開示前に消
す

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED3
０１
3
決算ハイライト等

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
2025年12月期2Q決算ハイライト
⚫好調だった１Qに続き、２Qも順調に進捗。前年同期比で売上／各段階利益を大幅に上回り、当期の計画進捗率も順調に推移。
⚫オフィスを中心とした物件仕入も好調であり、不動産残高も増加。
4
207億円
＋36.7％＋43.4％
75億円
+54.9％+57.1％
66億円
+52.8％+59.1％
45億円
+53.2％+59.3％
950億円
＋16.5％
売上高
前年同期比
営業利益
税前利益
当期純利益
販売用不動産
前期末比
計画進捗率

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
2025年12月期2Qトピック
5
昨年、三菱地所（株）より取得した、東京都港区所在の築浅かつグレードの高いオフィス物件を、保有期間中に満室稼
働させたうえで、事業法人へ売却した。
短い保有期間ながらも、市況のトレンドを読み取り、オフィスの賃貸市場が回復する中で、しっかりとした成果を上
げることが出来た。
CIRCLES新橋売却
1
オフィスの賃貸市場の回復の流れは、湾岸エリアや新横浜エリアにも波及すると考え、空室がある両物件を積極的
に購入。湾岸エリアはここ数年空室率が高かったものの、市況の回復がかなり進んできており、ポテンシャルが大
きいと判断した。
東品川および新横浜のオフィスビルの取得
2
KDX東品川ビル
tanosi o新横浜

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
不動産マーケットの見通し
6
全般的な見通し
⚫オフィス空室率及び賃料は堅調に推移し、オフィスに対する評価の見直しが進んでおり、不動産市況
は堅調に推移すると考えている。
⚫2025年1Qの世界の不動産投資額は前年同期比34%増の1,850億ドルとなり、日本の不動産投資
額も前年同期比23%増の2兆952億円と、2007年以降初の2兆円を超えた。また、世界都市別投
資額ランキングでは東京が前年同期に続き1位となった。
（参考：JLL,”インベストメントマーケットダイナミクス2025年第1四半期, 2025年6月12日,
https://www.jll.com/ja-jp/insights/market-dynamics/japan-investment）
金利動向
⚫追加利上げの時期については後ろ倒しになったため、当期業績に与える影響は限定的となった。
⚫過年度に金利スワップ契約を締結済であり、金利上昇リスクを一定割合ヘッジしている。
⚫中長期的にはインフレに伴う賃料や物件価格の上昇が予想され、既に一部顕在化しており、当社事業
にプラスの影響をもたらしている。
今後の方針
⚫オフィスを積極的に仕入れる一方、日銀の利上げ動向及び米国の通商政策などの政策
動向等が不動産マーケットに与える影響に注意を払っていく。
⚫AM事業においては、多用な投資家需要に応え、AUMの積み上げに力を入れる。

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED7
０2
決算概要

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
23.6%
26.1%
30.3%
34.8%
37.5%
38.2%
29.1%
31.2%
201720182019202020212022202320242025Q2
1Q2Q3Q4QROE
連結売上高とROE
8
連結売上高（百万円）とROE
17,920
34,421
16,979
9,670
15,116
23,637
8,794
28,726
対計画進捗率
43.4%
15,212
20,797
前年同期比
+37%
⚫連結売上高は前年同期比+37％の207億円となった。
⚫不動産市況は引き続き活況であり、特に国内事業会社や不動産会社の需要が高い。
⚫アジア投資家の動きが活発になってきており、これまで人気だった住宅系に加えて、オフィスへの投資も存在感が出てきている。

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
12.8%
19.9%
19.9%
23.1%
28.1%
29.9%
24.9%
29.2%
31.9%
201720182019202020212022202320242025Q2
1Q2Q3Q4Q
税前利益率
55.8%
54.7%
59.3%
52.7%
44.8%
5.4%
5.7%
5.7%
4.2%
3.6%
4.3%
10.2%
4.9%
4.6%
4.2%
3.8%
3.3%
1.9%
1.9%
2.4%
2.9%
3.7%
4.2%
3.8%
3.6%
3.5%
3.1%
72.2%
70.7%
75.1%
71.5%
68.7%
20212022202320242025Q2
その他支払利息等人件費
ホテル原価不動産賃貸原価不動産売却原価
Totalコスト
連結税前利益とコストコントロール
⚫連結税前利益は順調に推移し、前年同期比+53%の66億円となった。
⚫年間計画値に対しても約60%の進捗率になった。
9
コスト構造（対売上比）連結税前利益（百万円）
売上高
総費用比率
5,031
7,064
3,914
1,928
3,004
10,055
7,152
1,123
4,339
6,628
前年同期比
+53%

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
6,125
8,273
9,148
12,671
8,423
20212022202320242025Q2
211.50
301.69
301.48
416.73
273.33
20212022202320242025Q2
連結損益計算書
各段階利益に加えて、販売用不動産における減価償却費（半期）は7億となっており、EBITDAも着実に増加している。
10
EBITDA=営業利益＋減価償却費＋株式報酬費用
EPS（一株当たり当期純利益）※自己株式除く
（百万円）
（円）
2025年12月期2Q実績
2025年12月期（計画）
実績
対売上高
比率
前年同期比
対計画
進捗率
金額
対売上高
比率
前年比
売上高
20,797
100.0%136.7%43.4%
47,926
100.0%139.2%
売上総利益8,615
41.4%150.8%55.8%
15,425
32.2%115.5%
販管費1,071
5.1%127.1%48.6%
2,203
4.6%115.8%
営業利益
7,544
36.3%154.9%57.1%
13,221
27.6%115.5%
税前利益
6,628
31.9%152.8%59.1%
11,210
23.4%111.5%
当期純利益
4,528
21.8%153.2%59.3%
7,642
15.9%111.2%
（単位:百万円）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
1.5%
43.2%
38.7%
16.7%
連結貸借対照表
⚫不動産残高は過去最高の950億円となったが、手元現金も十分に確保している。
⚫クラウドファンディング事業において、投資家から預かった金銭の一部を信託したため、同額、現金及び預金が減少している。
11
2025年12月期2Q
金額構成比前期末比
流動資産121,579
98.7%114.8%
現金及び預金12,040
9.8%95.2%
営業貸付金
12,571
10.2%128.5%
販売用不動産
95,004
77.1%116.5%
負債94,038
76.3%115.0%
有利子負債74,114
60.2%118.1%
匿名組合出資預り金
12,856
10.4%111.9%
純資産29,161
23.7%113.7%
総資産123,199
100.0%114.7%
●営業貸付金
•主にクラウドファンディング事業における外部貸出し。
●販売用不動産
•物件の含み益は相当額積み上がっているがBS上は表れない。
•開発案件はなく、資源高の影響は受けにくい。
•会計監査人の指導により、保有目的にかかわらず販売用不動産として計上。
●匿名組合出資預り金
•クラウドファンディング事業において投資家から募集した資金。
5年未満
10年以上
20年未満
20年以上
10年未満
*ノンリコースローンで調達したひらまつホテル案件により10年未満の割合が増加
（税控除後）
（物件に紐づかない運転資金）
長期借入による不動産市況の短期変動リスクの回避
有利子負債の借入期間安全性指標
高い収益性、物件含み益、利益積上により強固な財務基盤構築
（単位:百万円）
19.3
23.5
18.1
17.7
14.2
2.6
2.0
1.7
2.0
2.2
20212022202320242025Q2
インタレストカバレッジレシオ
ネットD/Eレシオ
32.7%
36.7%
39.5%
37.3%
35.2%
18.9%
22.2%
25.1%
23.4%
23.2%
20212022202320242025Q2
物件含み益加算BSベース
自己資本比率

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
連結キャッシュ・フロー計算書
⚫不動産残高が伸びたため営業CFはマイナスであるものの、金融機関は積極的な融資姿勢をみせており、適切なキャッシュマネジメン
トの結果、CFは安定している。
⚫クラウドファンディング事業において、投資家から預かった金銭の一部を信託したため、現預金が預け金に振り替えられている。
12
⚫当社は経営基盤となる販売用不動産を積み
増す戦略を採っており、積み増すとキャッ
シュアウトが大きくなる。
⚫上記キャッシュアウトは利益や資金調達に
よって補われており、不動産業種では一般
的なCFである。
2025年12月期2Q2024年12月期2Q
営業CF△10,696
△5,689
税金等調整前当期純利益
6,628
4,339
営業貸付金の増減額
△2,790
△2,419
販売用不動産の増減額
△14,192
△8,165
匿名組合出資預り金増減額
1,362
1,878
預り金の増減額
36
△567
預け金の増減額
△1,326
598
投資CF△1
△3
財務CF10,085
5,248
借入金純増減額
11,353
6,188
現金及び現金同等物増減額
△613
△445
現金及び現金同等物期首残高
12,653
11,927
現金及び現金同等物期末残高12,040
11,481
（単位:百万円）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
株主還元
13
業績拡大により企業価値・株主利益の向上に努める。
基本方針
配当性向18％以上を目安に、安定的かつ継続的な利益還元を行う。
当期の１株当たり配当金は、前期比+19%の83円を予定している。
（自社株買いは、株価動向、経済環境等を総合的に判断して実施する。）
配当方針
当社株式を1,000株以上かつ半年以上継続保有された株主を対象に『OwnersBook』の「株主優待
用投資枠」「払戻手数料無料」を提供。
詳細はこちら：https://www.loadstarcapital.com/ja /ir/benefits.html
株主優待
5.5
9.5
14.5
24.5
32.0
50.0
52.5
70.0
83.0
15%
17%
18%
201720182019202020212022202320242025
1株当たり配当金（円）
配当性向
（予定）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED14
０3
事業別実績

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
不動産投資領域
1. 不動産投資 領域
不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く
Mission
自己資金を用いて
物件への投資及び管理運用を行います。
投資用不動産の管理・運用を
物件所有者や投資家に代わって実行します。
コーポレート
ファンディング事業
アセット
マネジメント事業
2. Fintech 領域
クラウドファンディング
事業
国内初の不動産特化型
クラウドファンディングです。
自己資金
管理運用
代行
15

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
不動産投資
78.4%
18.7%
30.0%
25.8%
28.7%
32.5%
37.2%
32.3%
35.1%
42.9%
201720182019202020212022202320242025Q2
1Q2Q3Q4Q
不動産投資利益率
コーポレートファンディング事業（不動産投資）
⚫2物件を売却し、売上高は前年同期比+27%の163億円となった。
⚫オフィス5物件を取得し、将来の経営基盤となる不動産の積増しは順調に進んでいる。
⚫3Qも物件売却の契約を締結済であり、９月上旬に決済が完了する予定である。
16
コーポレートファンディング事業（不動産投資）売上高（百万円）
前年同期比
+27%
売上高に占める割合
売上高合計
20,797百万円
16,300
14,571
14,806
12,919
8,214
20,600
7,762
12,820
25,150
27,970

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
45.3%
47.4%
43.8%
51.7%
59.3%
38.1%
33.0%
50.4%
54.8%
201720182019202020212022202320242025Q2
1Q2Q3Q4Q
不動産賃貸利益率
コーポレートファンディング事業（不動産賃貸）
⚫オフィス回帰やインバウンド需要を受け、賃貸事業は堅調であり、売上高は前年同期比+22%の16億円となった。
⚫賃貸利益率も高水準を維持。
17
不動産賃貸
8.0%
コーポレートファンディング事業（不動産賃貸）売上高（百万円）
前年同期比
+22%
売上高に占める割合
売上高合計
20,797百万円
1,993
2,390
1,408
2,159
965
1,234
1,358
1,655
2,431
2,924

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
11.3%
-0.5%
20242025Q2
1Q
2Q
3Q
4Q
ホテル運営利益率
コーポレートファンディング事業（ホテル運営）
⚫ホテル運営売上は21億円、運営原価は21億円（内、減価償却費は3億円程度）となった。
⚫ホテル運営売上高は概ね計画通りに進捗した。人件費や水光熱費等が若干予算を上回っているものの、季節的な要因もあり、
当初予算から大きな乖離は無い。
（「コーポレートファンディング事業（ホテル運営）」には（株）ひらまつ等から取得した高級リゾートホテル6件の運営売上を計上）
コーポレートファンディング事業（ホテル運営）売上高（百万円）
THE HIRAMATSU HOTELS & RESORTS 宜野座
THE HIRAMATSU 京都THE HIRAMATSU HOTELS & RESORTS 賢島
18
2,111
1,655
ホテル運営
10.2%
売上高に占める割合
売上高合計
20,797百万円

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
コーポレートファンディング事業（保有実績）
⚫物件数も不動産残高も過去最大を更新した。
⚫本年は値ごろ感のあるオフィスを中心に物件を取得しており、引き続きバリューアップ余地のある物件を仕入れていく。
19
CORNES HOUSE IIグレイス麹町THE HIRAMATSU 軽井沢御代田
オフィスホテル商業住宅
都心五区112--
その他区3211
東京以外-81-
*都心五区：千代田区、中央区、港区、渋谷区、新宿区
15,987
23,194
30,045
37,373
42,023
47,186
55,128
81,527
95,004
16
17
25
28
23
24
19
26
29
201720182019202020212022202320242025Q2
帳簿価額（百万円）
外部評価額
物件数
販売用不動産の帳簿価額、物件数推移

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
201720182019202020212022202320242025Q2
1Q2Q3Q4Q
AUM（億円）
アセット
マネジメント
1.6%
アセットマネジメント事業
⚫前期に受託資産の売却に伴う大型の報酬があったため、売上高は前年同期比54%減の3億円となった。
⚫大型物件は競争が激しくなってきており、新規取得がやや苦戦している。投資家のニーズに合う物件を探すべく、引き続き
営業に注力する。
20
アセットマネジメント事業売上高とAUM
前年同期比
△54%
売上高に占める割合
売上高合計
20,797百万円
331
714
オフィス
40%
商業
15%
物流/工場
5%
ホテル
40%
首都圏
60%
その他
40%
（億円）
153
457
ポートフォリオ
800
1,200
60
109
109
290
232
1,000
674
1,400
1,192
（百万円）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
Fintech領域
1. 不動産投資 領域
不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く
Mission
自己資金を用いて
物件への投資及び管理運用を行います。
投資用不動産の管理・運用を
物件所有者や投資家に代わって実行します。
コーポレート
ファンディング事業
アセット
マネジメント事業
2. Fintech 領域
クラウドファンディング
事業
国内初の不動産特化型
クラウドファンディングです。
自己資金
管理運用
代行
21

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
26
47
73
43
76
75
92
134
201720182019202020212022202320242025Q2
1Q2Q3Q4Q
年間投資金額
クラウド
ファンディング
1.9%
クラウドファンディング事業
⚫好調な不動産市況を背景に、売上高は前年同期比+26％の387百万円、クラウドファンディング事業に係る営業貸付金は
過去最大の123億円（前期末比+27％）となった。
⚫投資家がOwnersBookから出金する際の払戻手数料を無料にすることを、株主優待に新たに加えた。
22
クラウドファンディング事業売上高と年間投資金額
売上高に占める割合
売上高合計
20,797百万円
387
306
220
407
65
378
343
465
459
657
（億円）
（百万円）
前年同期比
+26%

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED23
０4
中期経営計画
（FY2025-2027）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
中期経営計画の基本方針
24
環境認識対応方針
事業戦略
人口減少・都市部
一極集中
インフレ社会
金融市場リスク
気候変動リスクへの
関心の高まり
東京への集中投資
積極的な不動産投資
適切な
リスクコントロール
再生可能エネルギー
の利用促進
不動産ストック、及びAM事業にお
けるAUMの積み上げ
•オフィス中心の投資
•ホテル・物流・商業ビルへの投資
機会の模索
リスク管理の徹底、クラウドファン
ディングの活用
サステナビリティ経営の推進
基本方針
高度な専門性とITの融合で不動産投資をリードし、
独立系企業として唯一無二の存在になる。

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
2024年
実績
2027年
目標
対2024年比
売上高
344
600
174.3%
税前利益
100
167
167.0%
ROE
31.2%
≧25%
▲6ポイント
配当性向
17%
≧18%
105.9%
不動産帳簿残高
815
1,500
184.0%
AUM
1,400
3,000
214.3%
OwnersBook投資額
134
200
148.1%
経営指標
25
⚫売上高は74%増、税前利益は67%増（3年間CAGR20%程度）を目指す。
⚫物件売却原価及びHIRAMATSU HOTELSのコストが少し増えるものの、税前利益率は25-30%で推移する見込み。
⚫ROEは25%以上を目指す。自己資本の増加により低下するが、資本コストは大きく上回っている。
（単位:億円）
0.0
1.0
2.0
20242027
0.0
1.0
2.0
20242027
0.0
1.0
2.0
20242027
0.0
1.0
2.0
20242027
0.0
1.0
2.0
20242027
不動産投資
不動産賃貸
ホテル運営
AM
クラウドファンディング
2024年度期中から運
営開始したため、グラフ
は年換算している
売上構成比は大きく変わらない予定
各事業の売上イメージ

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
事業戦略（コーポレートファンディング事業）
26
20242027
帳簿価額
外部評価額
•空室率／賃料の急速な改善により再注目されているオフィスへの投資を拡
大するとともに、ホテル・物流・商業ビルへの投資機会もうかがう
•情報が少なく競争が激しいマーケットの中で、長年蓄積したデータと不動産
投資に特化した専門集団の実行力で、高収益性と高成長率を実現
•将来の収益基盤とすること、及び賃貸損益で固定費を安定的に賄えるよう
にすることを目的として、不動産ストックを拡大する
•AM事業とのシナジー強化による収益の安定化を図る
•東京都心エリアに集中投資することによって流動性リスクを抑え、また、既
存ビルへの投資により開発リスクや資源高リスクを回避する
不動産ストックの拡大
帳簿価額
815億円1,500億円
含み益
約340億円
積上げ
■事業展開■
株式会社ひらまつの運営のもと、HIRAMATSU HOTELS は客室稼働率・単価を向
上させ、収益拡大を目指す。
■事業展開■
THE HIRAMATSU 軽井沢御代田
コーポレートファンディング事業（不動産投資／賃貸）
コーポレートファンディング事業（ホテル運営）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
事業戦略（AM事業&クラウドファンディング事業）
27
•着実な実績と信頼の積上げ、知名度の向上
•国内外の投資資金への積極的アプローチ、情報収集力の
更なる強化、迅速かつ的確な分析力の発揮
•コーポレートファンディング事業で扱わないエリア、物件
種別、投資家交渉等から得られるノウハウをグループ全
体で活かす
■事業展開■
•貸付型案件の更なる伸長により、年間投資金額200億
円に再チャレンジ
•エクイティ型案件の再開
•STO案件のローンチ
■事業展開■
1,400
3,000
20242027
AUMの積上げ
独立系の中堅AM会社としての地位を確立
不動産投資領域の個人への開放
134
200
20242027
OwnersBook投資額
（億円）
（億円）
AM事業
クラウドファンディング事業

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
キャピタルアロケーション
⚫事業から得られるキャッシュインの大半を成長投資に使う。
⚫将来の収益基盤となる不動産残高を積上げ、財務規律を保ちながらBSを拡大する。
28
有利子負債
匿名組合出資預り金
その他負債
純資産
現金及び預金
販売用不動産
営業貸付金
その他資産
現金及び預金有利子負債
販売用不動産匿名組合出資預り金
営業貸付金その他負債
その他資産純資産
有利子負債
匿名組合出資預り金
その他負債
純資産
現金及び預金
販売用不動産
営業貸付金
その他資産
事業収入
1,340億円
借入金
500億円
株主還元
40-50億円
成長投資
1,690億円
手元流動性
100億円
2024
2027
自己資本比率
23.4%
自己資本比率
26.3%
株主還元
配当性向18％以上を目安に安定配当を継続
自社株買いは機動的に行うため含めていない
成長投資
不動産投資
人的資本投資
その他
1,650億円
25億円
15億円
手元流動性
ビジネスチャンス（大型物件の取得、M&Aなど）や市
場変動リスクに備える
キャピタルアロケーションBS成長イメージ
キャッシュイン
キャッシュアウト
安全性と効率性の観点から、
自己資本比率は25%-30%を目指す
20
170
1,500
220
510
110
170
1,120
100
815
125
255
75
115
630
35

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
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企業価値の向上
29
各種施策を通してROE／PERの向上を目指す
PBR
ROA
財務
レバレッジ
期待成長率
株主資本
コスト
ROE
PER
➢市場価格と乖離ある物件の発掘
➢AM/クラウドファンディング事業の成長
➢人的資本投資／インセンティブ設計
➢財務の健全性の確保
➢レバレッジコントロール
➢株主還元
➢IR活動強化
➢情報発信強化
➢業績ボラティリティの低減
➢ガバナンス強化

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
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PER向上
30
期
待
成
長
率
の
向
上
株
主
資
本
コ
ス
ト
の
低
減
・積極的なIR活動
➢機関投資家とのリレーション強化（投資家要望があれば社外取締役との面談も設定可能）
➢個人投資家説明会への登壇
➢IR活動に対する取締役会のモニタリング
利益成長期待の醸成
➢前中計達成の実行力をもって、本中計の達成を目指す。
➢成長投資の方針については、p28「キャピタルアロケーション」を参照のこと。
現状認識：
収益性の高さは投資家から一定の評価頂いているものの、
将来の成長期待が大きいとは言い難い状況。
・成長戦略の策定と実行
20172018201920202021202220232024
不動産セクターはボラティリティが大きく業績が市況に
左右されやすいという懸念が、株主資本コストや期待成
長率に悪影響を与えるが、当社は安定成長を志向して
おり、コロナ禍においても業績を安定させることができ
ている。
今後も不動産ストックを増やし、ボラティリティの少な
い事業運営を目指す。
業績ボラティリティ低減
当期純利益推移
年平均成長率
+36%
コロナ禍の影響を受けない安定成長
PER↑×ROE↑⇒ PBR
株主資本コスト↓当期純利益↑
期待成長率↑純資産
PER↑×ROE↑⇒ PBR
株主資本コスト↓当期純利益↑
期待成長率↑純資産

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
923
994
1,036
1,062
1,124
1,166
1,184
1,259
10
20
30
40
50
60
70
80
90
29
43
50
53
52
64
61
62
4,706
5,565
7,307
8,460
10,806
11,789
13,523
18,658
10
20
30
40
50
60
70
80
90
20172018201920202021202220232024
株価を意識したインセンティブ設計
31
固定報酬
独立社外取締役が過半数を占める指名・報酬委員会の審議及び答申を踏まえ、会社への貢献
及び将来の貢献期待、並びに会社の業績を勘案して決定する。
譲渡制限付株式報酬
短期業績だけではなく、長期的な企業価値の向上へのインセンティブ、及び株主の皆様との
一層の価値共有を進めることを目的として導入済。
有償ストックオプション
報酬としてではないが、株価下落による強制行使条件等を付したストックオプションを付与。
給与・賞与
右図の通り、人的資本投資に積極的に取り組んでおり、そ
の成果が一人当たり営業利益の増加にもつながっている。
譲渡制限付株式報酬
執行役員を対象に、エンゲージメント向上、経営参画意識
の醸成を目的として、株主目線に沿った報酬制度を導入
予定。
税制適格
ストックオプション
株価向上も意識して業務に臨んでもらうことを目的に、定
期的に付与。
従業員持株会
株価に対する意識の醸成と従業員個人の財産形成に資す
るように設立。奨励金15%を設定。
平均給与（万円）
従業員数（人）
一人当たり営業利益
（万円）
PER↑×ROE↑⇒ PBR
株主資本コスト↓当期純利益↑
期待成長率↑純資産
取締役の報酬体系
従業員へのインセンティブ設計

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
5.5
9.5
14.5
24.5
32.0
50.0
52.5
70.0
83.0
15%
17%
18%
20172018201920202021202220232024202520262027
1株当たり配当金（円）
配当性向
株主還元
32
44.33
64.93
97.42
152.48
211.50
301.69
301.48
416.73
461.53
20172018201920202021202220232024202520262027
配当金額と配当性向EPS
➢上場以来、7期連続増配中。10期連続増配を目指す。
➢EPSも会社の成長に合わせて、右肩上がりに伸長。
➢自社株買いは、株価動向、経済環境等を総合的に判断して実施する可能性がある。
（予定）
（予定）
年平均成長率
+36%
（円）
業績拡大により企業価値・株主利益の向上に努める。
基本方針
配当性向18％以上を目安に、安定的かつ継続的な利益還元を行う。
配当方針

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
コーポレートガバナンスの取組み
33
これまでの取組
項目KPI（2030年迄）
女性役員比率30%以上
独立社外取締役比率過半数
取締役の任期1年
社外役員比率50%女性役員比率20%
指名・報酬委員会創設取締役会評価実施
株式報酬制度導入スキル・マトリクス導入
英文開示英文HP整備
ガバナンス体制強化
➢サステナブルローン実績：3銀行約60億円
➢コーポレートサイトでの情報発信も強化し、各種ESG関連インデックスへの組込みも狙う。
2024年8月に「S&P/JPX カーボン・エフィシェント指数」に選定されている。
取組KPI
E
（環境）
気候変動リスクへの対応
（CO₂削減）
自己保有物件の電力を再生可能エネルギー電力100%を維持
（テナント都合等により当社主導で切り替えでない物件を除く）
S
（社会）
•健康経営推進
•人的資本投資
✓健康経営優良企業の認定取得
✓人的資本投資実践
✓災害寄付実施
G
（ガバナンス）
•多様性の推進
•ガバナンス強化
✓女性役員比率30%以上（2030年目標）
✓社外役員比率過半数（2030年目標）
✓取締役任期1年
➢株主資本コストについては、C AP Mだけではなくインプライド資本コスト等も取締役会でも議論するなど、モニタリングを強化している。
ガバナンス強化
1
サステナビリティ経営推進
2

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED34
０5
当社の強みと特徴

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
コーポレートファンディング事業の価値創造
35
なぜ東京23区の中規模オフィスを投資ターゲットとしているか
⚫都内の会社のうち99%は中小企業
⚫中小企業は大企業に比べてオフィスを
必要としているが、
⚫築年数が経ちメンテナンスが行き届い
ていない物件も多い（築20年超：86%）
中小企業のオフィス事情
出典：ザイマックス「オフィスピラミッド2025」
特にバリューアップの余地があるビルを見つけ出し、ビル自体が適正な評価を得られるように尽力する
地価の上昇・資源価格や人件費の高騰に
より、採算の観点から新規供給は乏しい
中規模ビルの新規供給
⚫中規模ビルは資金力や費用対効果から、
富裕層やREIT等の競争が起きにくい
⚫流動性が高い都心はグローバル投資の
対象でもあり、不況の波から逃げやすい
⚫事業会社保有の場合は、バリューアップ
余地が大きい
ポジショニング
東京都心（流動性が高い）
郊外/地方（流動性が低い）
大手不動産会社
機関投資家
REIT
など
事業会社
不動産会社
など
個人投資家
富裕層
など
注力領域
小
規
模
大
規
模
（万㎡）
出典：森トラスト「東京23区の大規模オフィスビル供給量調査委’25」
より当社作成
0
40
80
120
160
200
大規模ビル:延床面積10,000㎡以上
中規模ビル:延床面積5,000㎡以上10,000㎡未満
中規模オフィスビルの
新規供給が少ない

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
コーポレートファンディング事業の競争優位
36
⚫創業12年で累計1,700
億円の物件
購入
⚫創業以来一度も損を出
していない
物件売却
⚫外部鑑定評価による含
み益の蓋然性
⚫12期連続の増収増益
phase 4
確かな実績
⚫バリューアップ
工事
⚫PM会社との信頼
関係
⚫優れたリーシング力
⚫管理コストの低減
phase 3
バリューアップ
⚫スピーディーな意思決
定
⚫経験と実績に裏付けさ
れた自信ある自社評価
⚫外部不動産鑑定評価に
よる確認
phase 2
物件取得
OwnersBookの
資金力
将来の
経営基盤の
構築
信用力
銀行との
良好な関係
プライム
上場企業の
信頼
20年超の
業界経験と
ネットワーク
⚫20年超の都内不動産
ネットワーク
⚫大手不動産会社/REIT/
ファンド/信託銀行/仲介
会社幹部クラスとの交
流
⚫SFAや自社開発マップ
データ等による情報蓄
積
phase 1
情報収集
「信用力」を基盤に、各フェーズの強みを活かす
安定的
財務基盤の
確立

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
アセットマネジメント事業
37
⚫出口戦略の策定
⚫売却先のマーケティン
グ
⚫SPC等の清算
phase 3
物件売却
⚫投資家利益最大化のた
めの物件価値向上
⚫PBM会社の監督
⚫PBM会社を通じた物件
の管理／運営
⚫投資家へのレポーティ
ング
phase 2
期中運用
適切な
不動産管理能力
ストック型
ビジネスの
確立
専門性
不動産投資戦略の
提案力
複雑な
スキームを
実現する専門力
投資家との
強固な
リレーション
⚫投資戦略の策定
⚫物件のソーシング
⚫投資家勧誘
⚫ノンリコースローン調達
⚫SPC等のスキーム組成
phase 1
物件購入
コーポレート
ファンディング事業
とのシナジー
「専門性」を基盤に、各フェーズの強みを活かす

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
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クラウドファンディング市場と成長可能性
38
⚫従来型クラウドファンディングに加え、STOを利用した事業者も年々増えてきており、今後も市場拡大が見込まれる。
出典：
*1 東京証券取引所「上場不動産投資信託証券（REIT）投資主情報調査結果<2025年2月>」
*2 （株）三井住友トラスト基礎研究所「不動産私募ファンドに関する実態調査2025年1月」
（億円）
出典：
矢野経済研究所「2022年版国内クラウドファンディングの市場動向」を基に、日本クラウドファンディン
グ協会「クラウドファンディング市場調査報告書」2021年7月9日より型別の割合を加味して当社作成
Phase ①
Phase ②
プロ投資家の参入も目指していく
個人投資家を中心に規模拡大
不動産投資商品
クラウドファンディング市場規模不動産型クラウドファンディングの成長可能性
※当社私見
私募REIT/ファンド
*2
40.8兆円
私募
クラウドファンディング
数千億円～数兆円
Phase ①
Phase ②
数億円～数百億円
上場REIT
*1
14.7兆円
法人
13.4兆円
個人
1.2兆円
公募
Phase
①
Phase
②
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
20172018201920202021
2022
（見込み）
融資型・不特法型
購入型・寄付型
株式型等

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
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OwnersBookの商品性1
39
貸付型とエクイティ型の違いとビジネスモデル
貸付型
エクイティ型
スクラウドファンディングを通
じて投資家から集めた資金を
不動産を担保として融資し、当
該融資に対する受取利息を配
当として投資家が受け取るサー
ビス
不動産
5億円
ローン
（抵当権付）
4億円
エクイティ
1億円
不動産
30億円
エクイティ
10億円
ノンリコース
ローン
20億円
eKYCによる本人確認
スマホ/PCから投資
会員数
28,167人
（2025年6月末現在）
投資家
利息・元本
配当・元本
貸付
出資
案件への投資
配当・元本
クラウドファンディングを通じ
て投資家から集めた資金を用
いて、不動産信託受益権や出資
持分等を取得し、不動産の賃貸
収入や売却収益を配当として
投資家が受け取るサービス
※数字は一例
※数字は一例

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
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OwnersBookの商品性２（貸付型）
40
投資家
債務者
貸付
利息・元本
案件への投資
配当・元本
少額投資
1万円から手軽に投資可能
払戻し以外の
手数料は全て無料
（一部優遇措置あり）
投資の手間が
かからない
株や投信のような
値動きはない
原則、定期的に配当がある
全案件
不動産担保付き
自社+外部評価
不動産のプロの厳選案件
幅広い投資家層
30-40代を中心に
20-70代までの
幅広い投資家層
スピーディ融資
銀行融資に比べて
スピーディな融資
（最短約3週間）
既存借入れの返済が進んだ
場合、担保余力に対し、2番
抵当で融資可能
担保力重視の
審査
評価額の最大80%程度まで
融資可能
資金繰りに有利な
元本一括返済
元金は最終利払い時に
一括返済が選択可能で
資金繰りに有利
担保余力部分への
融資
投資家と債務者の双方にWin-Winの仕組み

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED41
０6
会社概要

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
会社概要 （2025年6月末日現在）
42
社名
ロードスターキャピタル株式会社
取 締 役
6名 （うち社外取締役3名）
監 査 役
3名 （うち社外監査役2名）
本 店 所 在 地
東京都中央区銀座
機関設計
監査役会設置会社
指名・報酬委員会 （任意諮問機関）
役 職 員
約80名
免許・登録
（グ ル ー プ）
第二種金融商品取引業関東財務局長（金商）第2660号
投資運用業、第二種金融商品取引業、
投資助言・代理業関東財務局長（金商）第3260号
宅地建物取引業東京都知事（3）第94272号／（2）第104014号
総合不動産投資顧問業国土交通大臣総合- 第164号
貸金業東京都知事（4）第31574号
主な連結子会社
ロードスターファンディング株式会社 （100％）
ロードスターインベストメンツ株式会社 （100％）
代表取締役社長
岩野達志
1996年4月（財）日本不動産研究所入所
2000年4月ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン（有）入社
2004年8月ロックポイントマネジメントジャパンLLC入社
2012年3月当社設立代表取締役社長（現任）
2014年5月ロードスターファンディング（株）代表取締役社長（現任）
2019年8月ロードスターインベストメンツ（株）取締役（現任）
取得資格：不動産鑑定士宅地建物取引士

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
株主構成
43
⚫株主構成比は安定しているが、国内外の機関投資家比率は意識している。
⚫一方で、個人投資家も重視し、個人投資家説明会へのリアル登壇も実施している。
所有者別議決権比率推移
（注） 自己株式を控除して計算
11%
11%
13%
14%
13%
21%
31%
34%
33%
38%
37%
38%
17%
21%
12%
11%
8%
13%
17%
19%
17%
45%
42%
41%
33%
33%
31%
34%
33%
32%
24%
24%
25%
25%
25%
23%
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025Q2
国内機関投資家・法人外国法人等個人投資家役員

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED44
０7
不動産マーケット分析

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
海外からの不動産投資と東京空室率
⚫東京ガーデンテラス紀尾井町などの大型オフィスや東急プラザ銀座などの大型商業施設の取引があり、都心5区の海外から
の投資額は国内投資総額の61%を占め、世界都市別投資額ランキングでも東京は１位となった。
⚫米国中心経済の不確実性があるものの、日本の不動産投資市場への影響は軽微と考えられ、2025年の国内の不動産投資
額は前年を上回り、６兆円近くに達すると予想される。
45
海外からの投資額推移東京主要五区全体空室率
0
500
1,000
1,500
2,000
0%
10%
20%
30%
40%
不動産購入額国内投資額に占める割合
（参考：JLL,”インベストメントマーケットダイナミクス2025年第1四半期 2025年6月12日
https://www.jll.com/ja-jp/insights/market-dynamics/japan-investment）
（Billion ¥）
（参考：東京ビジネス地区三鬼商事オフィスマーケットデータ）
0
5
10
15
20
（%）

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
© Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED
東京の都市力
46
⚫東京は世界でも有数の経済圏。
⚫東京経済圏だけでオフィス賃貸面積は、日本の63.5％を占める。
出典:日本不動産研究所「全国賃貸オフィスストック調査（2024年1月現在）」より当社作成
出典:東京都政策企画局戦略事業部戦略事業課「TOKYO LEADING the WORLD
in Business」
https://www.investtokyo.metro.tokyo.lg.jp/jp/resources/data/pamph
let-jp.pdf より抜粋
出典：東京都総務局「東京都の人口（推計）」、東京都総務局「暮らしと統計2021」、東京
都経済産業局「グラフィック東京の産業と雇用就業2021」、The United Nations
“World Population Prospects 2019”、fDi
Intelligence“Asia-Pacific Cities of Futur 2019/2020”、森記念財団「世界
の都市総合力ランキング」、A.T. Kearney “Global Cities Index 2021”、
monocle “Livable Cities Index 2021”、Condé Nast Traveler “Readers'
Choice Awards 2021”（Big Cities）
東京区部, 55.88%
横浜, 4.80%
千葉, 1.79%
さいたま, 1.04%
名古屋, 5.30%
大阪, 13.22%
神戸, 1.59%
京都, 0.96%
福岡, 3.49%
札幌, 2.62%
仙台, 1.97%
広島, 1.33%
その他,
6.01%
オフィス賃貸面積

見出し、本文用・グラフ・ヘッダー罫線・表数値部分
R,G,B（0,0,0）
基調色・グラフ1色・2色・3色・折れ線1本
R,G,B（0,192,255）
サブ色
R,G,B（184,243,255）
折れ線
R,G,B（13,52, 130）
背景２
R,G,B（246,243,234）
強調文字
R,G,B（255, 127,0）
グラフ2色・3色・見出し背景色
R,G,B（232,224,200）
グラフ数値部分（背景色がない場合）
R,G,B（80,80,80）
背景１
R,G,B（220,220,220）
サブ色
R,G,B（98,213,255）
表見出し（年度・期間ヘッダー）
R,G,B（255, 255, 255）
表 タテヨコ罫線
R,G,B（200,200,200）
サブ色
R,G,B（188,208, 248）
表見出し（横軸の項目名）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（強調部分の数値）
R,G,B（255, 255, 255）
表見出し（太字部分の縦軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
表見出し（強調部分の横軸の項目名）
R,G,B（246,243,234）
赤文字
R,G,B（255,77,107）
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