7917 藤森工業

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2027年３月期第２四半期
決算補足説明資料
ZACROS株式会社
2026年11月5日

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セグメント事業事業内容製品分野主要製品
ウェルネス
事業
製品とサービスを通じて
身体と心の健康の実現を
推進する事業
医薬・医療関連
医薬・医療用包装材
医薬向け剥離フィルム
バイオ関連
バイオ医薬品等製造用
シングルユースバッグ
（BioPhaS®（バイファス））
医療機器、体外診断薬関連及び
検査薬関連
環境
ソリューション
事業
環境問題に向き合い、
循環型社会に必要な価値を
提供する事業
生活包装及び
産業包装関連
つめかえ包装
粧業包装
その他軟包装
ＯＡ機器関連包装
液体容器
プラスチック製液体容器
（バッグインボックス等）
情報電子
事業
超スマート社会に必要な
高機能部材を提供する事業
ディスプレイ関連プロテクトフィルム、剥離フィルム
電子部材関連他
情報記録用材
剥離フィルム
その他情報関連機器用材
産業
インフラ
事業
生活を支える
産業インフラ強化への貢献と
企画提案商品による
価値提供を推進する事業
建築資材関連
ビル用煙突、ボイドスラブ、空調用配管
土木資材関連
トンネル用資材
化成品
プラスチック原料・商品及び関連機械
当社セグメントについて

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決算概況
連結
2025年度
上期
2026年度
上期
前年同期比
2025年度
通期
2026年度
通期業績予想
前期比
増減伸び率増減伸び率
売上高
78,32985,5297,1999.2％
158,535169,00010,4646.6％
営業利益
5,5676,55298517.7％
11,05412,5001,44513.1％
経常利益
6,0806,70062010.2％
12,30312,6002962.4％
親会社株主に帰属す
る当期純利益
3,8924,58068817.7％
7,7077,100△607△7.9％
（単位：百万円）
2026年度上期は、前年度比で増収増益
2026年度通期業績予想は、前年度比で増収、営業利益および経常利益は増益
親会社株主に帰属する当期純利益は減益の見込み

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連結
前回業績予想
（8/6時点）
修正業績予想
（11/5時点）
期首業績予想比
増減伸び率
売上高
1,760
1,690△70
△4.0％
営業利益
112
125+13
11.6％
経常利益
115
126+11
9.6％
親会社株主に帰属す
る当期純利益
65
71+6
9.2％
（単位：億円）
業績予想の修正
営業利益を前回業績予想112億円から125億円へ上方修正
売上高
前回業績予想では、中東情勢の影響による原材料高騰を受け、
価格転嫁により125億円の売上増加を見込むも、原材料高騰と
価格転嫁が想定より限定的となり、前回予想を下回る見込み
営業利益
AI分野向けを中心とする半導体市場の拡大による電子部材他の
増収要因や生産効率の向上、価格転嫁などの収益向上施策の推
進により増益

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セグメント別損益
2025年度
上期
2026年度
上期
増減伸び率
2025年度
通期
2026年度
通期
業績予想
増減伸び率
売上高
783
100.0％
855
100.0％
71
9.2％
1,585
100.0％
1,690
100.0％
104
6.6％
ウェルネス
137
17.6％
139
16.4％
2
1.5％
278
17.6％
289
17.1％
10
3.8％
環境ｿﾘｭｰｼｮﾝ
165
21.1％
183
21.5％
18
11.3％
325
20.5％
358
21.2％
32
10.0％
情報電子
274
35.1％
319
37.3％
44
16.1％
568
35.8％
604
35.7％
35
6.3％
産業インフラ
205
26.2％
212
24.8％
6
3.4％
413
26.1％
439
26.0％
25
6.2％
営業利益
55
7.1％
65
7.7％
9
17.7％
110
7.0％
125
7.4％
14
13.1％
ウェルネス
△0
△0.1％
0
0.3％
0
-
△2
△0.7％
1
0.3％
3
-
環境ｿﾘｭｰｼｮﾝ
7
4.6％
17
9.4％
9
127.8％
14
4.5％
25
7.0％
10
71.3％
情報電子
21
7.6％
24
7.6％
3
14.9％
47
8.4％
48
7.9％
0
0.6％
産業インフラ
27
13.2％
23
11.1％
△3
△13.1％
50
12.2％
51
11.6％
0
1.5％
（単位：億円）

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ウェルネス事業
2025年度
上期
2026年度
上期
増減
（’25.上期比）
売上高
137139+2
医薬・医療関連
122129+7
バイオ関連
149△5
（減価償却費）
（9）（9）（+0）
営業利益
△00+0
営業利益率
△0.1％0.3％+0.4％
2025年度
通期
2026年度
通期予想
増減
（’25年度比）
278289+10
246268+21
3120△11
（19）（19）（+0）
△21+3
△0.7％0.3％+1.1％
2026年度業績予想
2026年度上期
・医薬・医療関連は材料価格高騰に対する価格転嫁と生産効率向上を推進し、増収増益の見込み
・バイオ医薬品等製造用シングルユースバッグは前年比減収となる見込み
・バイオ関連は有望分野への選択と集中によりメリハリをつけた資源配分を進める
（単位：億円）
’25年度上期比０億円増益
’25年度比３億円増益
・医薬・医療用包装材、医薬向け剥離フィルムの売上は堅調に推移
・バイオ医薬品等製造用シングルユースバッグは主要顧客の一時的な需要変動により減収

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環境ソリューション事業
2025年度
上期
2026年度
上期
増減
（’25.上期比）
売上高
165183+18
生活包装及び産業包装関連
117130+13
液体容器
4852+4
（減価償却費）
（9）（10）（+1）
営業利益
717+9
営業利益率
4.6％9.4％+4.8％
2025年度
通期
2026年度
通期予想
増減
（’25年度比）
325358+32
231259+27
9498+4
（21）（24）（+3）
1425+10
4.5％7.0％+2.5％
2026年度業績予想
2026年度上期
・生活包装及び産業包装関連は、材料高騰影響に対応する価格転嫁を推進し増収
・液体容器が国内海外ともに好調
・増収効果と生産効率向上により増益
（単位：億円）
’25年度上期比９億円増益
’25年度比10億円増益
・生活包装及び産業包装関連は、価格転嫁に加え下期も底堅い需要が続くことで通期増収を見込む
・液体容器はアジアでの需要拡大と米国での受注回復により増収を見込む
・増収効果に加えて生産効率向上を推進して増益を見込む

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情報電子事業
2025年度
上期
2026年度
上期
増減
（’25.上期比）
売上高
274319+44
ディスプレイ関連
203221+17
電子部材関連他
7097+26
（減価償却費）
（10）（12）（+2）
営業利益
2124+3
営業利益率
7.6％7.6％△0.1％
2025年度
通期
2026年度
通期予想
増減
（’25年度比）
568604+35
416394△22
151209+58
（23）（28）（+4）
4748+0
8.4％7.9％△0.5％
・ディスプレイ関連はプロテクトフィルムと剥離フィルムが増収
・電子部材関連他は、AI分野向けを中心とする半導体市場の成長により層間絶縁フィルムが伸長し増収
・電子部材関連他の増収効果などにより増益
・電子部材関連他は、AI分野向けを中心とする半導体市場の拡大が続き、大幅な増収を見込む
・ディスプレイ関連のプロテクトフィルムは生産調整が予想され減収を見込む
・プロテクトフィルムの超広幅機の稼働に向けた固定費増加があるものの、電子部材関連他の増収効果により増益を見込む
2026年度業績予想
2026年度上期
（単位：億円）
’25年度上期比３億円増益
’25年度比０億円増益

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産業インフラ事業
2025年度
上期
2026年度
上期
増減
（’25.上期比）
売上高
205212+6
建築資材関連
106106△0
土木資材関連
2835+7
化成品
7071+0
（減価償却費）
（2）（3）（+0）
営業利益
2723△3
営業利益率
13.2％11.1％△2.1％
2025年度
通期
2026年度
通期予想
増減
（’25年度比）
413439+25
212217+5
5867+9
143154+10
（5）（7）（+1）
5051+0
12.2％11.6％△0.5％
・建築資材関連では、集合住宅向けボイドスラブで増収となったものの、空調用配管及びビル用煙突では減収となり、売上微減
・土木資材関連では、トンネル補助工法が好調に推移し増収
・化成品は、容器・成型品及び包装資材の売上が好調であったことにより増収
・増収効果があったものの、商品の構成率の変化、固定費の増加により減益となる
・建築資材関連では、関東工場の新棟が稼働を開始し、需要動向に対応した生産能力の増強及び品質の安定化を見込む
・土木資材関連はトンネル用資材での増収を見込む
・化成品は国内、中国子会社ともに増収を見込む
・償却費をはじめとした固定費増加影響もあり、利益は微増に留まる見込み
2026年度業績予想
2026年度上期
（単位：億円）
’25年度上期比３億円減益
’25年度比０億円増益

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2026年度上期 営業利益増減分析（前年同期比）
2025年度上期
営業利益実績
2026年度上期
営業利益実績
人件費
減価償却費
その他固定費
等
価格転嫁
合理化
構成比
原材料価格
エネルギーコスト
等
55億円
65億円
10億円
37億円
14億円
2億円
為替影響
25億円
売上増減

11
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2026年度通期 営業利益予想増減分析（前年同期比）
60億円
4億円
90億円
22億円
為替影響
3億円
110億円
125億円
2025年度通期
営業利益実績
2026年度通期
営業利益予想
人件費
減価償却費
その他固定費
等
原材料価格
エネルギーコスト
等
売上増減
価格転嫁
合理化
構成比

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連結キャッシュフロー
下記の表から
Works-iとグラフ連携を行っています
色枠で囲った数値は、手入力です
（単位：億円）
推移
年度年度年度
CF
CF△△△
CF△△
47
70
76
▲84
▲115
▲11
▲28
30
▲43
▲150
▲100
▲50
0
50
100
2025年度
上期
2025年度
下期
2026年度
上期
営業CF
投資CF
財務CF
この表は2Qに向けて作成したスライドです

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総資産は55億円増加し、
連結貸借対照表
（単位：億円）
1,623億円となる
総資産1,567
自己資本比率60.5％
総資産1,623
自己資本比率60.7％
BS
固定資産
762
流動資産
860
純資産
1,083
固定負債 145
流動負債
394
2026年度2Q末
下記の表から
Works-iとグラフ連携を行っています
下記の表から
Works-iとグラフ連携を行っています
固定資産
762
流動資産
805
純資産
1,043
固定負債 143
流動負債
380
2025年度末

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‘23
通期
‘24
通期
‘25‘26
１Ｑ２Ｑ３Ｑ４Ｑ通期１Ｑ2Q
通期
業績予想
売上（百万円）
136,155150,73539,307
39,02241,36838,837
158,53541,42044,108169,000
営業利益（百万円）
8,34410,1163,459
2,1073,3542,131
11,0543,3593,19212,500
経常利益（百万円）
8,91010,3663,603
2,4773,9152,307
12,3033,4383,26212,600
当期利益（百万円）
4,5326,5302,449
1,4422,6201,193
7,7072,5412,0397,100
１株当たり当期利益（円）
※60.3587.81
33.2919.8136.2416.65106.14
35.5128.4799.13
１株当たり純資産（円）
※1,151.191,237.83
1,241.811,271.331,296.671,324.141,324.14
1,343.601,376.05-
１株当たり配当額（円）
※2132.5
-18-1836
-2040
自己株式取得額（百万円）
974409
----2,584
--276
総還元性向（%）
56.343.3
----67.5
--44.2
PBR（倍）
0.90.8
----1.0
---
営業利益率
6.16.78.85.48.15.57.08.17.27.4
ROA（総資産営業利益率）
6.26.8----7.1---
ROIC（投下資本利益率）
6.16.9----6.8---
ROE（自己資本当期純利益率）
5.47.4----8.3---
設備投資（百万円）
7,38323,6893,517
2,6325,1886,222
17,5601,5241,69314,557
減価償却費（百万円）
5,8665,9871,497
1,6281,8332,018
6,9781,7521,8468,005
研究開発費（百万円）
4,4314,7351,032
1,1001,1661,211
4,5109941,2104,942
※2025年10月1日に株式分割を実施しておりますが、すべての期において当該株式分割が実行されたと仮定した場合の数字で表記しております。
各指標の推移

15
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Appendix

16
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セグメント別損益通期業績予想
2026年度
期首
業績予想
2026年度
（8/6開示）
業績予想
2026年度
（11/5開示）
業績予想
増減伸び率
売上高
1,760
100.0％
1,760
100.0％
1,690
100.0％△70△4.0％
ウェルネス
311
17.7％
311
17.7％
289
17.1％△22△7.1％
環境ソリューション
368
20.9％
368
20.9％
358
21.2％△10△2.7％
情報電子
623
35.4％
623
35.4％
604
35.7％△19△3.0％
産業インフラ
458
26.0％
458
26.0％
439
26.0％△19△4.1％
営業利益
112
6.4％
112
6.4％
125
7.4％1311.6％
ウェルネス
1
0.3％
1
0.3％
1
0.3％－－
環境ソリューション
18
4.9％
18
4.9％
25
7.0％738.9％
情報電子
42
6.7％
42
6.7％
48
7.9％614.3％
産業インフラ
51
11.1％
51
11.1％
51
11.6％－－
（単位：億円）

17
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設備投資
研究開発費減価償却費
73
236
175
145
23年度24年度25年度26年度予想
58
59
69
80
23年度24年度25年度26年度予想
44
47
45
49
23年度24年度25年度26年度予想
（単位：億円）
設備投資・減価償却費・研究開発費

18
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セグメント別損益四半期推移
（単位：億円）
’23‘24‘25
’26
1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q
1Q2Q
連結
売上高
318340358343384369379373393390413388414441
営業利益
2018251934212717342133213331
ウェルネス売上高
6665666266666869726474666574
医薬・医療関連
6158595559596160625964586069
バイオ関連
56777778949744
営業利益
421△0202△03△31△3△11
環境ｿﾘｭｰｼｮﾝ売上高
8586818187827978828285749093
生活包装及び産業包装関連
6262566162555356575958556367
液体容器
2224242025262522242326192626
営業利益
52325221423388
情報電子売上高
88113124122132130138136136138148144152166
ディスプレイ関連
69899597101103101103103100107105103117
電子部材関連他
1824292531273732333740394849
営業利益
1611111281181371610149
産業インフ
ラ
売上高
7874867697909289100104105102105106
建築資材関連
4039433448485037505651535055
土木資材関連
1410151118121312141316131915
化成品
2425263030292838353437353535
営業利益
95951310107131312101112

19
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10
10.510.5
15.75
18
20
10.5
10.510.5
16.75
18
20
23.0%
50.5%
56.3%
43.3%
67.5%
44.2%
20.3%
32.9%
34.8%
37.0%
33.9%
40.4%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
21年度22年度23年度24年度25年度26年度
期末配当金
中間配当金
総還元性向
配当性向
株主還元方針に基づき、中間・期末配当予想をともに年初予想の18円から20円に増配
18
※2025年10月1日に株式分割を実施しておりますが、過去すべての期において当該株式分割が実行されていたと仮定した場合の数字で表記しております。
18
26年初
配当性向と総還元性向の推移

20
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中長期的な保有促進と株主様の利便性向上を目的に、株主優待内容を拡充
1.長期保有特典の新設： 2年以上の継続保有で進呈額を1.5倍～2倍へ
2.優待品目の追加：従来の「QUOカード」に加え、「QUO カード Pay」を優待品目に追加
＜変更前＞
優待品：当社オリジナルQUOカード
保有株式数優待金額
100株以上500株未満1,000円相当
500株以上1,000株未満2,000円相当
1,000株以上10,000株未満3,000円相当
10,000株以上4,000円相当
＜変更後＞
優待品：当社オリジナルQUOカード又はQUO カードPay（選択制）
保有株式数
優待金額
2年未満継続保有2年以上
100株以上500株未満1,000円相当1,500円相当
500株以上1,000株未満2,000円相当4,000円相当
1,000株以上10,000株未満3,000円相当6,000円相当
10,000株以上4,000円相当8,000円相当
株主優待制度の拡充